网上股票开户那个交易所好*ST鹏起(600614):以2008年作为蓝本不确定性骤增的当下应如何交易?

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  放眼所见全是未知数网上股票开户那个交易所好,这样的市场怎么玩?

  相信很多投资者认为,美股前景依然十分不明朗:一方面疫情在持续发酵,其对经济的冲击可能未完全反映出来;另一方面全球各国央行和政府齐齐出台救市政策,一定程度上挽救了市场信心。

  不确定性这么多,后市应该怎么看?DataTrek Research的Nick Colas给出了一个投资框架,帮助我们分析新冠肺炎疫情下股市的走势。

  这位分析师认为投资者可以根据资产价格所反映的信息进行分网上股票开户那个交易所好类:完全反映在资产价格中的信息、部分计入资产价格的信息、没有反应在资产价格中且目前无法评估的信息。

  已完全反映的信息:

①冠状病毒传播性强,危害大。为遏制新冠疫情,各国纷纷限制经济活动。

②大规模的财政和货币刺激措施已祭出,各国政府和央行力图稳住经济。

③医学研究人员正致力于改进治疗方法以及研制疫苗。当前检测的速度越来越快,范围也越来越广。

  部分反映的信息:

①各国封锁的确切持续时间,及其对劳动力市场的影响。

②眼下各国不容乐观的疫情形势一旦过去,经济重启后全球经济复网上股票开户那个交易所好苏的速度会有多快。

③进一步的财政和货币刺激规模和出台时间。

  完全不确定因素:

①财政和货币刺激政策对经济是利还是弊:未来1-3年的通胀率、和消费者和企业信心如何?

②为平衡政府赤字,个人和企业税率将有何改变?

③疫情会影响11月美国大选吗?(值得注意的是,3月24日公布的盖洛普民意测验中,现任总统特朗普的支持率达到上任以来最高值,这可能提振了上周股市涨势)。

④全球赤字支出激增对资网上股票开户那个交易所好本成本将造成什么影响?

⑤背负巨额美元债务的新兴市场经济体将如何复苏?欧洲银行体系又将如何应对最脆弱成员国的急剧衰退?

⑥当前全球经济的衰退会影响那些年轻的求职者吗?

  截至发稿时间,标准普尔500指数重新逼近2600点,虽然较上周五收盘位有所回落,但依然位于半个月高位附近,这可能反映了以下信息:

①美国大型公司的盈利能力未受到结构性损害。标普的平均每股收益达到122美元,比2009年翻了倍。

②人们依然相信股市不会垮,因为近期的股票价格往往会影响6个月后的经济状况和盈利水平。

③即使在股市大涨的时候,恐慌指数VIX也超过60,说明恐慌指数只是短期潜在波动的信号,而不是反映股市下跌的信号。

④市场将继续淡化利空的经济新闻和企业利润报告的影响,因为市场更加看重财政和货币刺激措施。

  至于上述这些因素是怎样影响股票价格的,Nick Colas分别以2008年9月29日和2020年3月9日为起点进行对比分析(两个时间点上美股均首次发生5%“崩盘”):

  2008年市场面临严重的金融危机,当前则面临着冠状病毒疫情危机。另外和2008年一样的是,今年同为大选年。

  不同的是,如今决策者们已经从2008年汲取教训,明白财政和货币应对措施的规模要大、出台速度要快,因此,标普500指数2020年的表现没有2008年那么糟糕:

2008年9月29日至10月17日,标普500指数下跌15.0%。

2020年3月9日至今仅跌7.5%。

  我们当前面临着2008年那批投资者一样的困境,在大跌之后,美股还会回升吗?我们不妨再次借鉴2008年的走势。

  在2008年10月17日至11月13日期间,标普500指数持续下挫,其中于10月28日跌了11%,于10月22日和大选后的11月5日、6日、12日跌了5%。

  随后标普500指数进入了一段横盘期,然而值得注意的是,2008年美国股市真正的崩溃发生在这一期间,暴跌急剧,反弹也十分迅速:

标普500指数维持在900点附近之后,标普500指数在5个交易日网上股票开户那个交易所好内跌幅达17.5%,跌至752点。期间美联储公布TARP救助方案,但美股依然未改跌势。

在2008年最后的27个交易日标普500指数上演大反弹,最终收于903点,期间仅于12月1日这一天发生超过5%的下跌。

  2008年的经验能告诉我们,危机时期不确定性因素是如何影响市场的。这对不确定性骤增的当下来说依然受用。

  市场人士总是认为他们对已知信息已经有很好的把握,但市场资产早已定价。当经济事件超出决策者制定出来的政策调控区间时,市场就会发生急剧的下跌(如2008下跌18%)。但值得注意的是,这一危机下的低点不会持续很长时间,因此类比到当前,长线投资者不妨考虑买入。

  总结

  综上,Nick Colas认为,参照2008年的剧本可知,股市波动将会持续,但本周和下周美国股市总体上将维持横盘。

  不过,如果不确定因子突然对市场造成冲击,导致股市出现15%级别的跌幅(标普500指数将跌到约2100点),也符合2008年的剧本。诚然,抄底总是会让人感到恐惧,但这也向政策制定者发出信号:他们需要采取进一步的措施。

  这大概也是为什么2008年走势值得借鉴的原因:危机时期,资本市场推动政策反应。

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